摘要

  • 在所有止损、限价、最佳可成交价市价单及挂单中,22.00%获得正滑点
  • 在所有止损、限价、最佳可成交价市价单及挂单中,10.64%获得负滑点
  • 在所有限价及限价挂单中,65.55%获得正滑点
  • 在所有止损及止损挂单中,43.38%获得负滑点

本摘要以2019年1月1日至2019年12月31日期间通过福汇集团执行的指令为基础。数据不包括若干非直接客户类别2

如您所见,于福汇,正滑点与负滑点的出现频率相若。我们认为,这对于我们为了提供公平而透明的交易执行而设的外汇执行模式而言,有着正面的说明作用。

表1.1 正及负滑点 (按月份)

滑点可能会基于多种原因而发生,但价格波动性往往是最大主因。一般而言,随着价格波动性增加,滑点(正及负)将发生得更为频繁;而随着价格波动性减少,滑点发生的频繁度将会降低。以此为例,这说明了为何交易者一般会在新闻事件公布期间看到较多滑点。

日期 已建立指令 没有滑点 价格改善 负滑点 没有滑点% 价格改善% 负滑点%
2019年1月 6,415,271 3,991,972 1,687,800 735,499 62.23% 26.31% 11.46%
2019年2月 4,610,228 3,092,987 1,047,907 469,334 67.09% 22.73% 10.18%
2019年3月 5,303,937 3,670,704 1,071,919 561,314 69.21% 20.21% 10.58%
2019年4月 4,778,142 3,438,732 867,950 471,460 71.97% 18.17% 9.87%
2019年5月 6,212,882 4,190,959 1,359,174 662,749 67.46% 21.88% 10.67%
2019年6月 5,445,263 3,628,641 1,200,092 616,530 66.64% 22.04% 11.32%
2019年7月 5,579,846 3,692,580 1,230,628 656,638 66.18% 22.05% 11.77%
2019年8月 6,527,327 4,009,741 1,618,114 899,472 61.43% 24.79% 13.78%
2019年9月 5,404,663 3,614,969 1,166,601 623,093 66.89% 21.59% 11.53%
2019年10月 5,794,238 3,888,448 1,267,453 638,337 67.11% 21.87% 11.02%
2019年11月 4,340,174 3,235,403 823,302 281,469 74.55% 18.97% 6.49%
2019年12月 4,434,802 3,230,804 923,223 280,775 72.85% 20.82% 6.33%
总计 64,846,773 43,685,940 14,264,163 6,896,670 67.37% 22.00% 10.64%

表1.2 正及负滑点 (按指令类别)

指令类别 已建立指令 没有滑点(到价) 价格改善 负滑点 没有滑点(到价)% 价格改善% 负滑点%
市价平仓 19,272,673 14,273,236 3,604,237 1,395,200 74.06% 18.70% 7.24%
限价 3,172,165 1,041,637 2,130,528 0 32.84% 67.16% 0.00%
限价挂单 2,642,029 961,343 1,680,686 0 36.39% 63.61% 0.00%
追加保证金 1,761,722 1,003,647 401,451 356,624 56.97% 22.79% 20.24%
市价建仓 30,213,410 23,111,737 5,053,916 2,047,757 76.49% 16.73% 6.78%
止损 4,463,450 1,416,910 782,060 2,264,480 31.74% 17.52% 50.73%
止损挂单 1,437,814 493,745 241,331 702,738 34.34% 16.78% 48.88%
其他 1,883,510 1,383,685 369,954 129,871 73.46% 19.64% 6.90%
总计 64,846,773 43,685,940 14,264,163 6,896,670 67.37% 22.00% 10.64%

上表的指令总数仅由所列出的指令类别组成。

表2.1 市价单 (按指令规模)

市价平仓、市价建仓、建仓指令、设定范围平仓、设定范围建仓、平仓指令

指令规模 已建立指令 没有滑点(到价) 价格改善 负滑点 没有滑点(到价) % 价格改善% 负滑点%
< 0.5 49,788,830 37,748,945 8,655,236 3,384,649 75.82% 17.38% 6.80%
0.5 - 0.9 257,115 179,014 33,035 45,066 69.62% 12.85% 17.53%
1.0 - 1.9 109,387 69,944 13,363 26,080 63.94% 12.22% 23.84%
2.0 - 2.9 12,859 3,923 1,117 7,819 30.51% 8.69% 60.81%
3.0 - 3.9 5,823 2,124 444 3,255 36.48% 7.62% 55.90%
4.0 - 4.9 1,431 425 113 893 29.70% 7.90% 62.40%
5.0 - 9.9 4,140 921 171 3,048 22.25% 4.13% 73.62%
10 + 4,983 409 43 4,531 8.21% 0.86% 90.93%
总计 50,184,568 38,005,705 8,703,522 3,475,341 75.73% 17.34% 6.93%

表2.2 限价 (按指令规模)

即时执行限价∶限价平仓、限价建仓

指令规模 已建立指令 没有滑点(到价) 价格改善 负滑点 没有滑点(到价) % 价格改善% 负滑点%
< 0.5 863,386 603,263 260,123 0 69.87% 30.13% 0.00%
0.5 - 0.9 57,136 43,684 13,452 0 76.46% 23.54% 0.00%
1.0 - 1.9 43,593 36,810 6,783 0 84.44% 15.56% 0.00%
2.0 - 2.9 472 391 81 0 82.84% 17.16% 0.00%
3.0 - 3.9 102 84 18 0 82.35% 17.65% 0.00%
4.0 - 4.9 31 30 1 0 96.77% 3.23% 0.00%
5.0 - 9.9 59 58 1 0 98.31% 1.69% 0.00%
10 + 9 9 0 0 100.00% 0.00% 0.00%
总计 964,788 684,329 280,459 0 70.93% 29.07% 0.00%

表2.3 强制平仓及止损

止损及强制平仓∶止损、止损挂单、移动止损、移动止损挂单、强制平仓

指令规模 已建立指令 没有滑点(到价) 价格改善 负滑点 没有滑点(到价) % 价格改善% 负滑点%
< 0.5 7,823,561 2,969,199 1,458,638 3,395,724 37.95% 18.64% 43.40%
0.5 - 0.9 29,662 11,967 5,338 12,357 40.34% 18.00% 41.66%
1.0 - 1.9 9,357 3,202 1,545 4,610 34.22% 16.51% 49.27%
2.0 - 2.9 1,748 271 201 1,276 15.50% 11.50% 73.00%
3.0 - 3.9 1,385 126 109 1,150 9.10% 7.87% 83.03%
4.0 - 4.9 341 43 15 283 12.61% 4.40% 82.99%
5.0 - 9.9 979 86 76 817 8.78% 7.76% 83.45%
10 + 983 109 37 837 11.09% 3.76% 85.15%
总计 7,868,016 2,985,003 1,465,959 3,417,054 37.94% 18.63% 43.43%

表2.4 限价挂单指令

限价挂单指令∶限价,移动限价挂单,和限价挂单

指令规模 已建立指令 没有滑点(到价) 价格改善 负滑点 没有滑点(到价) % 价格改善% 负滑点%
< 0.5 5,795,233 1,996,757 3,798,475 1 34.46% 65.54% 0.00%
0.5 - 0.9 12,408 3,957 8,451 0 31.89% 68.11% 0.00%
1.0 - 1.9 4,576 1,404 3,172 0 30.68% 69.32% 0.00%
2.0 - 2.9 1,065 467 598 0 43.85% 56.15% 0.00%
3.0 - 3.9 539 232 307 0 43.04% 56.96% 0.00%
4.0 - 4.9 384 146 238 0 38.02% 61.98% 0.00%
5.0 - 9.9 775 348 427 0 44.90% 55.10% 0.00%
10 + 456 221 235 0 48.46% 51.54% 0.00%
总计 5,815,436 2,003,532 3,811,903 1 34.45% 65.55% 0.00%
以上数据来自2019年1月1日至2019年12月31日期间透过福汇集团执行的不同指令类别。若干非直接客户2并未包括于数据之内。
指令规模根据指令的名义面值计算,并以MM USD显示。
限价及限价挂单只会在要求的价格或更佳的价格执行,不会获得负滑点。如出现限价及限价挂单获得负滑点的错误情况,客户可获得交易调整。价格改善须视乎可提供的流通量而定。

额外摘要

根据2019年1月1日至2019年12月31日期间透过福汇集团执行的指令所得的数据,我们发现以下情况属实∶

  • 限价及限价挂单获得正滑点的机会较大
  • 止损及止损挂单获得负滑点的机会较大
  • “设定范围”市价单有助于避免负滑点

执行确定性 当交易者希望确保能够入市时,一般会使用提供执行确定性的指令类别。

价格确定性 当交易者希望确保指令只会在达到特定价格(或价格范围)时才成交时,一般会使用提供价格确定性的指令类别。

选择指令类别

买卖外汇时您可以选择不同的指令类别。每种类别是为了满足特定交易需要而设。部份指令类别较为适合在价格波动性高的时候使用,而部份则适合在价格波动性低的时候使用。部份指令类别较适合在新闻事件公布期间使用;部份则较适合在周末持有开仓部位时使用。

以下指令类别数据在交易者决定应使用哪种指令类别时可能会有所帮助。

市价单

市价单以现时市价执行。这是在福汇中最常用的指令类别。

滑点特色∶

市价单可获正滑点及负滑点。“设定范围”市价单提供价格确定性,但不提供执行确定性。“最佳可成交价”市价单提供执行确定性,但不提供价格确定性。

最佳可成交价及设定范围∶

福汇市价单包括两种指令类别∶“最佳可成交价”及“设定范围”。

选择“最佳可成交价”指示以市价成交指令。视乎市况而定,这可能是要求的价格、更佳价格或较为逊色的价格。执行价主要取决于执行指令时的价格波动性。

选择“设定范围”指示只有在执行价格处于界定价格范围之内时才执行指令。假如唯一的可得价格处于界定范围之外,则指令将不会获得执行。这个指令类别能够确保价格确定性,但却不能确保执行确定性。

总结∶

当您希望入市或离场时,可考虑使用“设定范围”指令。“最佳可成交价”指令类别能够确保执行确定性,但却不能确保价格确定性。“设定范围”指令类别能够确保价格确定性,但却不能确保执行确定性。

挂单

挂单只会在市价达致挂单价格时才会触发执行。

滑点特色∶

挂单分为两类∶止损挂单及限价挂单。止损挂单可获得正滑点及负滑点。限价挂单仅为获取正滑点而设。

止损挂单相对于限价挂单∶

当挂单价格较现时市价逊色时(即您买入时是一个较高价格,而卖出时是一个较低价格),则会被视为止损挂单。视乎市况而定,这个指令类别可以要求价格、更佳价格或更为逊色的价格成交。使用这个指令类别,特别是在新闻事件公布期间或其他波动市况下,您可能会获得负滑点。

当指令价格较现时市价为佳时(即您所买入的是一个较低的价格,而卖出的是一个较高的价格),就会被视为限价挂单。这个指令类别是为了只限于以要求价格或更佳价格成交而设。因此,交易者使用这个指令类别可得到价格确定性,但却没有执行确定性。使用限价挂单建立交易(特别是在新闻事件公布期间或其他波动市况下) 可能是一个较使用止损挂单为佳的选择,因为可以避免产生负滑点。

总结∶

当您希望以一个未来价格入市或离场时,可考虑使用挂单。在波动市况期间进行交易时,假如您希望避免潜在负滑点,可使用限价挂单建立交易,而不是止损挂单。请注意∶限价挂单并不提供执行确定性。

止损及限价

止损是为了在市价执行交易而设。视乎市况而定,这可能是要求价格、更佳价格或较为逊色的价格。这设计成以这种方式运作,因为止损许多时候被用以将产生亏损的持仓平仓。止损提供执行确定性,但不提供价格确定性,因此可能会出现负滑点。

限价是为了以指定价格或更佳价格执行而设。对不少交易者来说,限价价格是设于他们的盈利目标。限价提供价格确定性,但却不提供执行确定性,因为它们是为了只限于以限价价格或更佳价格成交而设的。

滑点特色∶

止损可以获取正滑点及负滑点。限价是为了获取正滑点,而不是负滑点而设。

总结∶

当您希望以一个未来价格入市或离场时,可考虑使用止损及限价挂单。在波动市况期间进行交易时,限价挂单可用于平仓以提供价格确定性。