摘要

  • 在所有止損、限價、最佳可成交價市價單及掛單中,29.17%獲得正滑點
  • 在所有止損、限價、最佳可成交價市價單及掛單中,10.32%獲得負滑點
  • 在所有限價及限價掛單中,74.79%獲得正滑點
  • 在所有止損及止損掛單中,36.04%獲得負滑點

本摘要以2020年1月1日至2020年5月31日期間通過福匯集團執行的指令為基礎。數據不包括若干非直接客戶類別2

如您所見,於福匯,正滑點與負滑點的出現頻率相若。我們認為,這對於我們為了提供公平而透明的交易執行而設的外匯執行模式而言,有著正面的說明作用。

表1.1 正及負滑點 (按月份)

滑點可能會基於多種原因而發生,但價格波動性往往是最大主因。一般而言,隨著價格波動性增加,滑點(正及負)將發生得更為頻繁﹔而隨著價格波動性減少,滑點發生的頻繁度將會降低。以此為例,這說明了為何交易者一般會在新聞事件公布期間看到較多滑點。

日期 已建立指令 沒有滑點 價格改善 負滑點 沒有滑點% 價格改善% 負滑點%
2020年1月 5,449,622 3,933,631 1,254,773 261,218 72.18% 23.02% 4.79%
2020年2月 6,476,678 4,480,079 1,644,866 351,733 69.17% 25.40% 5.43%
2020年3月 11,533,773 6,312,927 3,806,708 1,414,138 54.73% 33.00% 12.26%
2020年4月 8,479,333 4,738,821 2,719,040 1,021,472 55.89% 32.07% 12.05%
2020年5月 7,379,144 7,324,772 2,043,906 1,010,466 58.61% 27.70% 13.69%
總計 39,318,550 23,790,230 11,469,293 4,059,027 60.51% 29.17% 10.32%

表1.2 正及負滑點 (按指令類別)

指令類別 已建立指令 沒有滑點(到價) 價格改善 負滑點 沒有滑點(到價)% 價格改善% 負滑點%
市價平倉 11,384,670 7,310,658 3,219,344 854,668 64.21% 28.28% 7.51%
限價 1,656,001 396,030 1,259,971 0 23.91% 76.09% 0.00%
限價掛單 1,464,981 390,636 1,074,345 0 26.66% 73.34% 0.00%
追加保證金 1,286,465 726,389 340,053 220,023 56.46% 26.43% 17.10%
市價建倉 18,683,116 12,656,110 4,710,642 1,316,364 67.74% 25.21% 7.05%
止損 2,989,799 1,320,761 381,834 1,287,204 44.18% 12.77% 43.05%
止損掛單 754,123 355,630 92,896 305,597 47.16% 12.32% 40.52%
其他 1,099,395 634,016 390,208 75,171 57.67% 35.49% 6.84%
總計 39,318,550 23,790,230 11,469,293 4,059,027 60.51% 29.17% 10.32%

上表的指令總數僅由所列出的指令類別組成。

表2.1 市價單 (按指令規模)

市價平倉、市價建倉、建倉指令、設定範圍平倉、設定範圍建倉、平倉指令

指令規模 已建立指令 沒有滑點(到價) 價格改善 負滑點 沒有滑點(到價) % 價格改善% 負滑點%
< 0.5 30,217,328 20,127,979 7,941,063 2,148,286 66.61% 26.28% 7.11%
0.5 - 0.9 122,179 80,708 24,768 16,703 66.06% 20.27% 13.67%
1.0 - 1.9 53,799 33,065 8,812 11,922 61.46% 16.38% 22.16%
2.0 - 2.9 5,808 2,279 550 2,979 39.24% 9.47% 51.29%
3.0 - 3.9 2,409 850 203 1,356 35.28% 8.43% 56.29%
4.0 - 4.9 941 284 98 559 30.18% 10.41% 59.40%
5.0 - 9.9 2,549 625 151 1,773 24.52% 5.92% 69.56%
10 + 1,390 152 55 1,183 10.94% 3.96% 85.11%
總計 30,406,403 20,245,942 7,975,700 2,184,761 66.58% 26.23% 7.19%

表2.2 限價 (按指令規模)

即時執行限價:限價平倉、限價建倉

指令規模 已建立指令 沒有滑點(到價) 價格改善 負滑點 沒有滑點(到價) % 價格改善% 負滑點%
< 0.5 575,150 265,550 309,600 0 46.17% 53.83% 0.00%
0.5 - 0.9 15,983 9,188 6,795 0 57.49% 42.51% 0.00%
1.0 - 1.9 7,855 6,226 1,629 0 79.26% 20.74% 0.00%
2.0 - 2.9 75 52 23 0 69.33% 30.67% 0.00%
3.0 - 3.9 57 50 7 0 87.72% 12.28% 0.00%
4.0 - 4.9 17 14 3 0 82.35% 17.65% 0.00%
5.0 - 9.9 377 330 47 0 87.53% 12.47% 0.00%
10 + 0 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00%
總計 599,514 281,410 318,104 0 46.94% 53.06% 0.00%

表2.3 強制平倉及止損

止損及強制平倉:止損、止損掛單、移動止損、移動止損掛單、強制平倉

指令規模 已建立指令 沒有滑點(到價) 價格改善 負滑點 沒有滑點(到價) % 價格改善% 負滑點%
< 0.5 5,158,954 2,459,752 836,282 1,862,920 47.68% 16.21% 36.11%
0.5 - 0.9 15,572 7,504 2,616 5,452 48.19% 16.80% 35.01%
1.0 - 1.9 5,452 2,193 922 2,337 40.22% 16.91% 42.87%
2.0 - 2.9 1,342 351 149 842 26.15% 11.10% 62.74%
3.0 - 3.9 758 106 71 581 13.98% 9.37% 76.65%
4.0 - 4.9 190 23 27 140 12.11% 14.21% 73.68%
5.0 - 9.9 1,010 163 102 745 16.14% 10.10% 73.76%
10 + 1,074 73 80 921 6.80% 7.45% 85.75%
總計 5,184,352 2,470,165 840,249 1,873,938 47.65% 16.21% 36.15%

表2.4 限價掛單指令

限價掛單指令:限價,移動限價掛單,和限價掛單

指令規模 已建立指令 沒有滑點(到價) 價格改善 負滑點 沒有滑點(到價) % 價格改善% 負滑點%
< 0.5 3,111,670 783,666 2,328,004 0 25.18% 74.82% 0.00%
0.5 - 0.9 6,175 1,917 4,258 0 31.04% 68.96% 0.00%
1.0 - 1.9 2,103 696 1,407 0 33.10% 66.90% 0.00%
2.0 - 2.9 614 203 411 0 33.06% 66.94% 0.00%
3.0 - 3.9 375 131 244 0 34.93% 65.07% 0.00%
4.0 - 4.9 105 35 70 0 33.33% 66.67% 0.00%
5.0 - 9.9 367 137 230 0 37.33% 62.67% 0.00%
10 + 21 10 11 0 47.62% 52.38% 0.00%
總計 3,121,430 786,795 2,334,635 0 25.21% 74.79% 0.00%
以上數據來自2020年1月1日至2020年5月31日期間透過福匯集團執行的不同指令類別。若干非直接客戶2並未包括於數據之內。
指令規模根據指令的名義面值計算,並以MM USD顯示。
限價及限價掛單只會在要求的價格或更佳的價格執行,不會獲得負滑點。如出現限價及限價掛單獲得負滑點的錯誤情況,客戶可獲得交易調整。價格改善須視乎可提供的流通量而定。

額外摘要

根據2020年1月1日至2020年5月31日期間透過福匯集團執行的指令所得的數據,我們發現以下情況屬實:

  • 限價及限價掛單獲得正滑點的機會較大
  • 止損及止損掛單獲得負滑點的機會較大
  • 「設定範圍」市價單有助於避免負滑點

執行確定性 – 當交易者希望確保能夠入市時,一般會使用提供執行確定性的指令類別。

價格確定性 – 當交易者希望確保指令只會在達到特定價格(或價格範圍)時才成交時,一般會使用提供價格確定性的指令類別。

選擇指令類別

買賣外匯時您可以選擇不同的指令類別。每種類別是為了滿足特定交易需要而設。部份指令類別較為適合在價格波動性高的時候使用,而部份則適合在價格波動性低的時候使用。部份指令類別較適合在新聞事件公布期間使用﹔部份則較適合在周末持有開倉部位時使用。

以下指令類別數據在交易者決定應使用哪種指令類別時可能會有所幫助。

市價單

市價單以現時市價執行。這是在福匯中最常用的指令類別。

滑點特色:

市價單可獲正滑點及負滑點。「設定範圍」市價單提供價格確定性,但不提供執行確定性。「最佳可成交價」市價單提供執行確定性,但不提供價格確定性。

最佳可成交價及設定範圍:

福匯市價單包括兩種指令類別:「最佳可成交價」及「設定範圍」。

選擇「最佳可成交價」指示以市價成交指令。視乎市況而定,這可能是要求的價格、更佳價格或較為遜色的價格。執行價主要取決於執行指令時的價格波動性。

選擇「設定範圍」指示只有在執行價格處於界定價格範圍之內時才執行指令。假如唯一的可得價格處於界定範圍之外,則指令將不會獲得執行。這個指令類別能夠確保價格確定性,但卻不能確保執行確定性。

總結:

當您希望入市或離場時,可考慮使用「設定範圍」指令。「最佳可成交價」指令類別能夠確保執行確定性,但卻不能確保價格確定性。「設定範圍」指令類別能夠確保價格確定性,但卻不能確保執行確定性。

掛單

掛單只會在市價達致掛單價格時才會觸發執行。

滑點特色:

掛單分為兩類:止損掛單及限價掛單。止損掛單可獲得正滑點及負滑點。限價掛單僅為獲取正滑點而設。

止損掛單相對於限價掛單:

當掛單價格較現時市價遜色時(即您買入時是一個較高價格,而賣出時是一個較低價格),則會被視為止損掛單。視乎市況而定,這個指令類別可以要求價格、更佳價格或更為遜色的價格成交。使用這個指令類別,特別是在新聞事件公布期間或其他波動市況下,您可能會獲得負滑點。

當指令價格較現時市價為佳時(即您所買入的是一個較低的價格,而賣出的是一個較高的價格),就會被視為限價掛單。這個指令類別是為了只限於以要求價格或更佳價格成交而設。因此,交易者使用這個指令類別可得到價格確定性,但卻沒有執行確定性。使用限價掛單建立交易(特別是在新聞事件公布期間或其他波動市況下) 可能是一個較使用止損掛單為佳的選擇,因為可以避免產生負滑點。

總結:

當您希望以一個未來價格入市或離場時,可考慮使用掛單。在波動市況期間進行交易時,假如您希望避免潛在負滑點,可使用限價掛單建立交易,而不是止損掛單。請注意:限價掛單並不提供執行確定性。

止損及限價

止損是為了在市價執行交易而設。視乎市況而定,這可能是要求價格、更佳價格或較為遜色的價格。這設計成以這種方式運作,因為止損許多時候被用以將產生虧損的持倉平倉。止損提供執行確定性,但不提供價格確定性,因此可能會出現負滑點。

限價是為了以指定價格或更佳價格執行而設。對不少交易者來說,限價價格是設於他們的盈利目標。限價提供價格確定性,但卻不提供執行確定性,因為它們是為了只限於以限價價格或更佳價格成交而設的。

滑點特色:

止損可以獲取正滑點及負滑點。限價是為了獲取正滑點,而不是負滑點而設。

總結:

當您希望以一個未來價格入市或離場時,可考慮使用止損及限價掛單。在波動市況期間進行交易時,限價掛單可用於平倉以提供價格確定性。